Analyse d’activité de l’équilibre et de la rentabilité financière
Cadre théorique de l’analyse financière
De point de vue économique et financier chaque entreprise doit établir un diagnostic financier qui consiste à recenser ses forces et ses faiblesses afin de porter un jugement sur sa performance et sa situation financière, en s’appuyant sur l’exploitation de document comptable et d’information économique et f financière relative à l’entreprise ou à son secteur d’activité. Les principes objectifs de l’analyse financière sont de mesurer la rentabilité économique de l’entreprise et la rentabilité financière des capitaux investis, apprécier les équilibres de la structure financière, de son évolution et de formuler un diagnostic. Avant de rentrer dans le vif de notre sujet, nous avons jugé utile de définir les concepts clés de l’analyse financière. Ce chapitre aura pour objectif de cerner théoriquement la gestion financière et d’éclaircir les lecteurs sur cette dernière. L’analyse financière se fonde traditionnellement, sur un examen des documents comptables portant des données fiables, en particulier représentées dans le bilan comptable, le compte de résultat et les annexes qui consistent à refléter directement la situation exacte de l’entreprise à travers une traduction chiffrée des données. En générale, au sein de l’entreprise l’analyse financière ce fait périodiquement (généralement chaque fin d’exercice) après avoir établi les documents comptables
Définition de l’analyse financière
Il existe plusieurs définitions de l’analyse financière dont nous retenons celles de : « L’analyse financière est un ensemble d’instrument et de méthodes de diagnostic qui visent à énoncer une appréciation concernant la situation financière et les performances des leurs opérations économique ou financières »1 « On peut définir l’analyse financière comme une méthode de compréhension de l’entreprise à travers ses états comptables, méthode qui a pour objet de porter un jugement global sur sa situation financière actuelle et futur »2
Cadre théorique de l’analyse financière
En conclusion, l’analyse financière constitue un ensemble de méthode et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation financière d’une entreprise, aux risques qui l’affectent, au niveau et à la qualité de ses performances de façon à facilité la prise de décision ; ces décision sont variées et ne concernent pas les même acteurs.
Histoire de l’analyse financière
Apparue à la fin du XIXe siècle, l’analyse financière3 s’est développée à partir du milieu du XXe siècle. Au cours des vingt dernières années, son champ d’application s’est élargi et sa productivité s’est accrue grâce aux progrès des techniques de l’information et de la communication, lui permettant d’utiliser des méthodes plus complexes et de traiter un plus grand volume de données de nature diverse dans un laps de temps plus court. Dans l’évolution historique de l’analyse financière en France, on peut distinguer quatre grandes périodes
La première s’étend du début du XX siècle jusqu’à 1945 : l’analyse financière est axée sur l’appréciation du risque bancaire dans une optique liquidative.
La deuxième va de la fin de la seconde Guerre mondiale, début d’une longue période de croissance, jusqu’au milieu des années 1980 avec la sortie de l’économie d’endettement : l’analyse financière est principalement orientée sur les modalités de financement des activités de l’entreprise dans une perspective de continuité d’exploitation.
La troisième commence à partir des années 1983-1985, avec le développement de l’économie de marché de capitaux et finit au début du XXIe siècle avec la crise de confiance dans l’information financière : l’analyse financière donne la primauté à la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires actuels ou futurs, met de plus en plus l’accent sur les flux de trésorerie et renouvelle l’approche des performances de l’entreprise avec des indicateurs de mesure de sa création de valeur financière.
La quatrième période, en cours, commence avec l’éclatement de la bulle internet du début du XXIe
et la crise de confiance dans l’information financière nourrie par la série de scandales comptables en financiers des années 2001-2002 : l’évaluation des performances de l’entreprise n’est plus orientée uniquement sur la seule dimension financière mais tend à s’élargir à la notion de développement durable avec la prise en considération des dimensions sociale et environnementale.
Rôle de l’analyse financière
L’analyse financière vise essentiellement à : Etudié les concurrents, les clients ou les fournisseurs, sur le plan de la gestion et de sa solvabilité ; détermination par opération de calcul de la situation présente et les prévisions d’une situation future ; prise de décision, elle doit être conforme à l’état actuel de l’entreprise et tend a réaliser avoir une étude de control dans le but de vérifier si la gestion de l’entreprise est satisfaisante ou non ; elle veille à garder un équilibre financier entre les emplois et les ressource ; la recherche de nouvelles ressources pour assurer un financement continuel. En effet, les objectifs de l’analyse financière d’une entreprise sont : l’équilibre, la solvabilité et la rentabilité qu’on tentera d’étudier dans le prochain chapitre.
Utilisateurs et les étapes de l’analyse financière
Utilisateurs de l’analyse financière
L’analyse financière est au service d’utilisateurs internes et externes à l’entreprise Les gestionnaires : en tant qu’analyses internes, ils sont les mieux placés pour avoir une analyse aussi fine que possible en raison de la disponibilité de l’information. Les actionnaires ou les investisseurs : ces derniers s’intéressent aux bénéfices Potentiels et à la rémunération de leurs capitaux apportés. Ils s’intéressent également aux plus-values dégagées. Le dirigeant : L’analyse permet de mesurer la performance de sa propre gestion, de la comparer à celle de ses concurrents directs, et éventuellement de mettre en œuvre des actions correctrices, elle permet aussi et surtout, d’apprécier la solvabilité de ses clients et de ses fournisseurs en analyse leurs propres bilans. Un
dirigeant se pose des questions très simples : « mes clients seront-ils capables d’honorer leurs engagements », ou plus prosaïquement, « de payer mes factures ». Les préteurs : Les préoccupations de prêteurs sont essentiellement orientées vers la mesure du risque et disposition de garanties. Le prêteur doit percevoir les intérêts et récupérer progressivement son capital4 Les objectifs des prêteurs sont multiples et changent selon la nature du prêt : à court ou à long terme. Les prêteurs à court s’intéressent à la liquidité à court terme et à sa capacité à faire face à ces échéances à court terme. Les prêteurs à long terme s’intéressent à la solvabilité de l’entreprise à long terme et à sa capacité à dégager des profits à long terme. Les salariés : Les salaries de l’entreprise sont souvent engagé dans les négociations portant sur le montant des salaires ou sur les suppressions d’emploi. Ils le sont aussi sur le problème très actuel de la réduction du temps de travail. Dans les trois cas, l’argument majeur des dirigeants consiste souvent à déclarer que le survie de la firme est mise en péril. Par les exigences des salariés, le diagnostic financier dresse par le syndicat peu constituer un argument dans les négociations. D’autres partenaires restent également intéressés par la vie de l’entreprise telle que l’état, les clients et les fournisseurs, etc.
Champ d’application de l’analyse financière
Le champ d’application de l’analyse financière dépasse largement l’activité des seuls analystes financières .Ces derniers ont pour activité principale de mettre en œuvre la boite a outils de l’analyse financière afin d’étudier la situation d’une entreprise en particulière, d’un groupe d’entreprises ou d’un secteur d’activité et d’anticiper les perspectives d’évolution qu’ils offrent. Ils exercent leur activité dans les banques, les sociétés de Bource, les fonds d’investissement ou les sociétés de gestion de portefeuilles. Si ces professionnels ou observateurs utilisent également ses instruments à titre circonstanciel, à l’occasion d’études de portée plus générales dans les quelles l’analyse financière n’apporte qu’un élément partiel dans un ensemble plus vaste. Ainsi, dans une banque, les responsables de clientèle entreprise ou les gérants de portefeuilles peuvent utiliser régulièrement les outils et les résultats de l’analyse financière sans que cette dernière corresponde
L’analyse financière au service de la gestion Prévisionnelle, grâce à l’apport d’indications Utilisées pour : -l’élaboration des plans opérationnelle (plan d’investissement et de financement) -l’élaboration des prévisions budgétaires L’analyse financière au service de contrôle interne, grâce à L’apport d’indications utilisés pour : -le suivi des réalisations et des performances (tableau de bord, REPORTING ) -le rapprochement de prévision et des réalisations L’information financière, élément de la communication interne à l’entreprise(information diffusée aux salaries par la direction) L’information financière, enjeu des relations sociales dans l’entreprise (l’information des membres du comité d’ entreprise, ).intervention d’experts commis par le CE Diagnostic Externe
L’analyse financière au service d’une décision relevant de partenaires externe -banque (étude de dossiers de crédit ou ’’analyse crédit ’’ -Investissement institutionnels, gérants de portefeuille de gestionnaire de patrimoine (préparation de diésions d’ investissement ou de désinvestissement en titres) -pouvoirs publics nationaux ou locaux (étude de dossiers de demande de subventions …) Magistrats intervenant dans les procédures de redressement judiciaires, d’alerte ou dans certains contentieux -partenaire engagés dans une négociation en vue d’une fusion, d’une acquisition, d’une partenariat -fournisseur(appréciation de l’opportunité d’une délai de paiement demandé par un client) -client(appréciation de la surface de l’entreprise candidate à la fourniture d’un marché important) L’information financière, élément de la politique de la communication externe de l’entreprise à l’égard -de marches financières et des investisseurs potentiels, -à l’égard du grand public. L’information financière ,matériau de la presse financière L’analyse financière support d’études statistique(globale, sectoriel…)conduites par les centrales de bilan ou d’autres organismes d’études financières L’analyse financière, support pour l’évaluation des titres ou de la signature de l’entreprise(rating)
Les étapes de l’analyse financière
Pour être en mesure de porter un jugement sur la situation d’une entreprise, l’analyse doit tenir compte de l’ensemble d’information disponible, surtout celles publiées par la comptabilité ou par d’autres sources. Généralement plusieurs étapes5 doivent être suivies à savoir : Préciser les objectifs de l’analyse ; Procéder à l’examen global des états financières cet examen porte généralement sur les emplois (actifs), des ressources (passif), les ventes et les bénéfices ; Analyser le rapport du vérificateur, l’énonce des principes comptables, les notes aux états financières et d’autres information pertinente ; Appliquer les techniques d’analyse comme les ratios, l’étude du bilan en masse et autres ; Enfin, porter un jugement sur la situation, formuler des recommandations et prendre des conclusions. Section 02 : Les sources d’information de l’analyse financière Afin de pouvoir réaliser une analyse financière pour une entreprise, l’analyse doit disposer d’un ensemble d’information sur laquelle va se baser son analyse, ces sources sont
les comptes annuels qui constituent la matière de l’analyse financière :
Le bilan comptable «Le bilan6 est une photocopie du patrimoine de l’entreprise a un moment donné, il représente a une date donnée l’ensemble des dettes de l’entreprise et l’ensemble des biens possédés par l’entreprise».
L’actif du bilan L’actif du bilan7 présente d’abord les « biens » de l’entreprise, c’est-à-dire ce qu’est l’entreprise dans un sens purement physique du terme. On y trouve les terrains, les bâtiments, les équipements industriels, le mobilier, les stocks et l’argent liquide. Il y a également des léments non physiques: soit des droits (brevets ou licences, par exemple), soit des éléments financiers (participations, créances, valeurs mobilières de placement ou dépôt bancaires). Actif non courant Regroupe les immobilisations incorporelles, corporelles et financières : Les immobilisations incorporelles : Cette rubrique regroupe des emplois durables de fonds qui ne correspondent ni à des actifs physiques, ni à des actifs financiers. Il s’agit 5 H. Christian « Analyse
de droits obtenus en contrepartie de dépenses, mais aussi de charges activées comptable ment.
On distingue : -les frais de recherche et de développement ; -les concessions, brevets, licences, marques et autres droits ;-les fonds commercial ; -les avances et acomptes qui correspondent à des opérations en cours sur les postes précédents. Les immobilisations corporelles : englobe les bien tangibles destinés à être utilisés d’une manière durable durant le cycle d’exploitation de l’entreprise. On distingue dans cette catégorie : les constructions ; les matériels industriels ; les agencements set les installations techniques ; le matériel de transport ; les équipements de bureau. Les immobilisations financières : Sont constituées par des créances et des titres détenus a priori dans un souci de long terme ou dans le cadre d’une stratégie de développement d’ensemble de l’entreprise.8 On distingue : les participations ; les titre immobilises de l’activité de portefeuille ; les autres titres immobilises ; les prêts. Actif courant Les actifs courants, en raison de leur destination ou leur nature, ils n’ont pas vocation à servir de façon durable à l’activité de l’entreprise. Les stocks : représente l’ensemble des matières, marchandises, fournitures des en cours, des produits finis, qui appartient à une entreprise à une date donnée, ils sont valorisées à
leurs couts de productions Les créances : Elles comprennent les droits acquis par l’entreprise, suite à ses relations avec les tiers. On distingue : (Les créances d’exploitations, Les créances diverses…etc.)
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Table des matières
Liste des abréviations
Introduction générale
Partie théorique
Chapitre I : Cadre théorique de l’analyse financière
Section 01 : Généralité sur l’analyse financière
Section 02 : Les sources d’information d’analyse financière
Section 03 : Les documents financiers
Chapitre II : Analyse d’activité de l’équilibre et de la rentabilité financière
Section 01 : L’analyse de l’équilibre financier
Section 02 : L’analyse par la méthode des ratios
Section 03 : L’analyse de l’activité et de la rentabilité
Partie pratique
Chapitre III : Etude des documents financière de SPA CEVITAL
Section 01 : Présentation de l’entreprise SPA CEVITAL
Section 02 : Elaboration des documents financière de SPA CEVITAL
Section 03 : L’analyse de la situation financière de l’entreprise SPA CEVITAL
Conclusion générale
Bibliographie
Liste des tableaux et des figures
Annexes
Table des matières
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